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11/04/23 03:09
불편기대가설은 장기채권의 수익률은 미래의 단기채권들에 예상되는 수익률의 기하평균과 동일하다는 이론이죠.
t기의 단기채이자율과 t+1기, t+2,...기의 단기채이자율의 기하평균이 현재 장기채의 이자율로 결정된다는 말입니다. 즉, 장기채이자율은, 예상되는 단기채이자율의 영향을 받는다는 말과 같습니다. 단기채이자율이 앞으로 변함이 없을것이라고 예상되면 장기채이자율은 단기채와 같습니다. 하지만 단기채이자율이 점점 높아질것이라고 예상되면 장기채이자율은 현재의 단기채이자율보다 더 높아집니다. 그정도가 심해지면 스프레드는 더 커지지요. 콜금리는 은행간거래되는 초단기자금 이자율로서 대표적인 단기채지표로 볼수있습니다. 기업의 투자를 장려하려면 이자율을 낮춰서 이자부담을 완화시켜야 합니다. 보통 회사채는 장기로 발행되는 경우가 많으므로 장기채의 이자율 상승압박을 막기 위해서 현재, 그리고 앞으로의 단기채이자율을 0으로 유지시키려는 의도의 발언이 아닌가 생각합니다. 자세한 설명못드려서 죄송합니다.ㅠ
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